ST同德（002360.SZ，下称“同德化工”）跨界跨到满盘皆输。 红星资本局注意到，同德化工本来深耕民爆行业，后尝试跨界到生物降解行业，但相关项目修建多年未投产，现已停工且已计提减值准备超过9亿元。 近日，同德化工发公告称，有相关联合体中选为重整投资人，后续预重整辅助机构将组织公司与中选重整投资人开展重整投资协议磋商及签署工作。
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▲同德化工投入超30亿元转型失败 创意配图 据视觉中国
迎来“白骑士”
从民爆跨界到生物降解后满盘皆输
9月17日，同德化工发公告称，其收到相关通知：经重整投资人遴选评审委员会评审，确定内蒙古生力民爆股份有限公司（下称“生力民爆”）联合体为中选重整投资人，后续预重整辅助机构将组织公司与中选重整投资人开展重整投资协议磋商及签署工作。
这意味着，同德化工的重整迎来一大步进展。
炒股杠杆公司公开资料显示，同德化工的主营业务是民用炸药的研发、生产、销售，并为客户提供爆破工程的整体解决方案等服务，其产品主要应用于煤矿及非煤矿山的开采、基础设施建设等。
而从2021年起，同德化工锚定新材料等领域进行跨界转型，由其全资子公司同德科创投资新建年产6万吨生物全降解塑料（PBAT）及其原料年产24万吨1，4丁二醇(BDO)一体化产品生产线项目。
该项目原计划于2022年投产，但这一时间节点因资金等问题不断延迟。
2025年5月，同德化工曾发公告称，拟将旗下三家全资子公司各自不超过45%的股权转让，以此降低公司财务资金压力，所得资金准备用于在建的全生物降解塑料一体化项目建设和调整债务结构。
红星资本局翻阅财报发现，2025年，同德化工当年往科创PBAT新材料产业链一体化项目投入资金4896.70万元，已累计投入共30.49亿元，项目进度达到95.50%，但该项目仍因投资环境变化而停工。该项目于2025年计提减值准备9.15亿元。
▲截图自同德化工财报
2025年，同德化工实现营收约4.72亿元，同比下滑13.25%；归母净亏损约为10.93亿元，同比下降1466.03%，而其在2024年全年的归母净亏损为6982.08万元，亏损大幅扩大。
与重整投资人早前有过接触
重整投资协议能否达成一致存不确定性
进入2026年后，同德化工的经营状况并未好转。
2026年4月，同德化工收到山西省忻州市中级人民法院送达的《通知书》以及相关债权人送达的《通知函》，内容为申请人以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力但具备重整价值为由，向忻州中院申请对公司进行预重整及重整。
到9月17日，同德化工的重整投资人初步确定，该联合体内共有四家公司，包括生力民爆、内蒙古观叙投资合伙企业（有限合伙）、海南德启智达管理咨询合伙企业（有限合伙）和天津正信畅盈企业管理咨询合伙企业（有限合伙）。
红星资本局注意到，生力民爆早前已与同德化工有过接触，不仅曾准备购入同德化工旗下多家子公司的部分股权，还是同德化工实际控制人张云升的“债主”。2025年11月，张云升质押1200万股股份给生力民爆，融资用于偿还债务。
不过，同德化工在公告中也表示，截至该公告披露日，其尚未与中选的重整投资人签署正式重整投资协议，重整投资协议的具体条款尚未确定，就重整投资协议具体内容能否达成一致及能否签订重整投资协议尚存在不确定性。
另外，同德化工在今年上半年的业绩也已出炉。财报显示，同德化工在今年上半年的营收约为1.84亿元，同比下降28%，归母净亏损约为4847.43万元，同比下降537.02%。
红星新闻记者 杨佩雯
编辑 郭庄
审核 冯玲玲
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